幾年前，英國石油和天然氣巨頭英國石油公司曾抱怨 ，該公司最重要的定價基準——北海原油即期布倫特原油價格“經常出現混亂”。當時，少數財大氣粗的交易商有時會在特定月份持有高達全球總原油供應量的 40%，從而操縱市場。幸運的是，對于全球市場而言，美國 WTI 米德蘭原油被納入基準后，可交易貨物的范圍大大擴大，使即期布倫特原油更具流動性，更不容易受到操縱。包括布倫特、奧塞伯格、埃科菲斯克、福蒂斯、特羅爾和現在的 WTI 米德蘭在內的基準原油交易量幾乎比三年前增加了一倍。

咨詢公司 Surrey Clean Energy 的主管、資深交易員阿迪·伊姆西羅維奇 (Adi Imsirovic) 向媒體表示： “供應下降一直是布倫特原油面臨的最大問題，因此納入 WTI 米德蘭原油的目的就在于增加流動性，防止布倫特原油基準價格受到擠壓。  ”

這一切都歸功于美國過去 15 年的頁巖革命，這場革命不僅讓美國成為最大的石油生產國，還讓美國成為石油凈出口國。去年 5 月，標普全球的普氏能源資訊將美國得克薩斯州頁巖油田的 WTI 米德蘭原油添加到全球即期布倫特原油基準中，該基準約占全球原油的 80%。WTI 米德蘭原油的質量與即期布倫特原油使用的北海原油相似。為了證明其絕對主導地位，請考慮自 WTI 米德蘭原油成為基準以來，一半以上的時間都在設定即期布倫特原油的價格。

將 WTI 米德蘭原油納入即期布倫特原油還有另一個好處：它阻止北海生產商將自己的貨物放入所謂的“套利”中。套利通常是最便宜的等級，允許擁有遠期合約的公司將實際的石油賣給另一家公司，從而在紙面市場和實物市場之間建立聯系。自 2023 年 5 月以來，WTI 米德蘭原油一直占據套利的主導地位，由于美國等級的原油價格較低，盡管質量較高，但扭轉了對 Forties 原油的局面。

標普全球普氏能源資訊全球定價和市場洞察主管 Dave Ernsberger 向媒體表示：“市場確實接受了米德蘭原油作為即期布倫特原油合約的交割品種，隨著更多公司參與其中，現貨市場的流動性翻了一番。 ”

美國石油出口激增

從目前的形勢來看，美國原油將繼續主導全球市場多年。根據船舶追蹤機構 Kpler 的數據，12 月 WTI 米德蘭原油出口量創下 294 萬桶/日的紀錄，同比增長 55 萬桶/日。約有 171 萬桶/日（占 12 月出口量的一半以上）被運往歐洲。順便說一句，美國原油出口激增之際，北海原油產量卻在不斷下降。6 月份，即期布倫特原油中包含的五個等級的北海原油供應量從一年前的約 60.7 萬桶/日降至約 53.7 萬桶/日。

美國原油被納入布倫特原油現貨市場也為美國生產商帶來了明顯的好處，因為他們可以將 WTI 米德蘭原油遠期數月的期貨賣到布倫特原油市場，鎖定未來收入并消除重大定價風險。這有助于推動美國原油期貨市場的活動。5 月份，WTI 休斯頓原油和 WTI 米德蘭原油作為 WTI 期貨差價合約的日均交易量飆升至 19,188 手，幾乎是 WTI 米德蘭原油加入基準之前的三倍。

芝加哥商品交易所 (CME) 全球能源主管 Peter Keavey 表示：“我們確實看到這反映在 WTI 原油系列的對沖活動中。”

盡管如此，短期內美國頁巖油前景似乎并不明朗。渣打銀行報告稱，水平鉆井數量在 2023 年初開始急劇下降，目前比疫情后的峰值低 20%，此前六個月一直持平。分析師指出，盡管之前鉆井的完工和技術變革可以抵消這一影響，但活動油井大幅下降往往會導致原油增長下降。分析師預測，到今年年底，美國原油產量將比疫情前的峰值低 30 萬桶/天。

EIA 贊同這一觀點，并預測產量將在 2024 年第二季度和第三季度繼續下降，然后在 2025 年反彈。

對石油多頭來說幸運的是，大多數專家都預測未來幾年全球石油需求將繼續增長。OPEC 秘書處預測 2024 年需求增長為 224.7 萬桶/日，渣打銀行預測為 171.9 萬桶/日，美國能源信息署預測為 143 萬桶/日，而總部位于巴黎的國際能源署 (IEA) 目前對 2024 年需求增長的預測最低，為 133 萬桶/日。對于 2025 年，OPEC 秘書處預測為 184.7 萬桶/日，渣打銀行預測為 142.4 萬桶/日，而美國能源信息署預測 2025 年需求增長為 137.9 萬桶/日。