在 OPEC+ 決定在今年晚些時候取消220萬桶/日的自愿減產后，油價大幅下跌，目前已得到糾正。這一消息導致布倫特近月原油跌至4個月來的最低點，低于每桶 77 美元，較前一周的高點大幅下跌 8 美元/桶，較 4 月份的年初至今高點下跌超過 15 美元/桶。值得慶幸的是，油價已基本收復失地，周三交易月交割的布倫特原油價格為每桶 82.61 美元，而相應的 WTI 合約交易價格為 78.57 美元。

渣打銀行大宗商品分析師指出，油價跌破是多種因素共同作用的結果，包括極端的宏觀經濟悲觀情緒、投機性空頭和過度熱情的算法交易，這些因素擠占了更多基于基本面的交易者。因此，石油期貨市場轉為布倫特原油凈空頭倉位，而上周末為凈多頭倉位。渣打銀行重申了之前的評估，即市場不僅可以吸收 OPEC+ 產油國的額外產量，而且今年下半年可能會出現短缺，并延續到 2025 年。分析師預測，2024 年第三季度將出現特別大的 190 萬桶/日短缺。

在需求方面，渣打銀行預測 2024 年和 2025 年的石油產量分別增長 168 萬桶/日和 141 萬桶/日。渣打銀行最新的需求增長預測比年初預期高出 30 萬桶/日，增長量高出 140 萬桶/日。分析師表示，即使在三個有關國家恢復履約速度非常緩慢且產量補償有限的近乎最壞的情況下，預計 2024 年第四季度的產量也將略低于 2024 年第二季度。渣打銀行預測，預計石油減產的規模和持續時間表明未來幾個月市場情緒可能會改善。

石油期貨交易員在布倫特原油上開出了異常大的投機性空頭頭寸。

最近幾周，最新的 CFTC 和 ICE 倉位數據 顯示，在 6 月 2 日的 OPEC+ 會議之后，基金的看跌情緒加劇。渣打的 ICE 布倫特原油基金經理倉位指數周環比下跌 48.1 至最大看跌讀數 -100.0，這是自 2020 年 3 月疫情開始以來首次下跌。與此同時，石油多頭被完全擠出，基金經理的 ICE 布倫特凈多頭僅占未平倉合約的 1.51%，創下 2010 年以來的歷史新低。該合約的凈賣出量創下 10390 萬桶的歷史新高，比疫情期間的任何一周都多 2280 萬桶。過去五周的凈賣出量累計達到 27330 萬桶，比疫情期間賣出最密集的五周高出 5250 萬桶。WTI 原油的看跌活動不如布倫特原油那么極端。 WTI 和布倫特四種主要合約的凈銷售額為 1.549 億桶，其中空頭增加 9070 萬桶，多頭減少 6410 萬桶。

渣打銀行指出，以甚至超過疫情期間的速度拋售合約是沒有道理的。從好的方面來看，分析師表示，由于目前投機性空頭過度，空頭回補后的價格仍有大幅上漲的空間。

天然氣市場的情況則截然不同。亨利港天然氣價格已從 4 月份的 3 年低點 1.61 美元/百萬英熱單位攀升至目前的 3.02 美元/百萬英熱單位，而歐洲天然氣期貨價格自 2 月份以來上漲近 50%，至 35.8 歐元/兆瓦時。歐盟天然氣庫存增加速度繼續低于平均水平：根據歐洲天然氣情報公司 (GIE) 的數據，6 月 9 日歐盟庫存為 833.4 億立方米，周環比增加 15.8 億立方米，而同期五年平均周環比增加量為 27.2 億立方米，去年為 22.3 億立方米。過去 55 天中，歐洲天然氣庫存有 52 天增幅低于五年平均水平，庫存增加量高于平均水平，至六個月低點 137.7 億立方米。庫存積累相對較慢，很大程度上支撐了近月荷蘭產權轉讓設施 (TTF) 天然氣價格超過每兆瓦時 (MWh) 30 歐元。